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安信证券高善文:今年年底前牛市结束迹象不明显

来源:中国证券网

  中国证券网(记者 屈红燕)在安信证券今日召开的中期投资策略会上,该公司首席经济学家高善文表示,今年以来股市的驱动更多转向博弈特征,从博弈的角度看,今年年底前,货币紧缩风险非常小,筹码供应尚不会井喷,主题概念依然刺激股市上涨,牛市结束迹象不明显。
  高善文表示,股市今年以来展现出更多博弈色彩,AH的溢价超40%,港股更接近内在价值,A股所贵出的40%更多来自交易价值。从博弈的角度看,流动性、筹码供给和新的题材刺激决定着牛市是否继续。流动性方面,年底前货币紧缩风险非常小;筹码供给方面,筹码供应三季度前不会井喷式上升,红筹股回归、注册制推行都需要时间准备;维持牛市需要新的题材不断刺激,估值相对不高的板块上,国企改革和对经济复苏憧憬等题材可能不断刺激股市上涨。
  高善文认为,本轮牛市的基础是资金利率不断下降,杠杆资金的大规模入场,全球工业增速和工业价格的触底,这些基本面的变化驱动牛市自2012年底起步,期间虽然经历了钱荒冲击,2013年重新回到牛市上涨轨道,但今年以来,牛市的驱动更多转入博弈特征。
  高善文认为,财政支出自2013年中出现巨大下滑,这是经济至今疲弱最重要因素,这种冲击将在今年年底和明年年初得以消化。
  高善文同时还提醒,明年注册制推行和红筹回归等因素可能导致筹码供给快速上升,对博弈驱动市场将产生深刻变化,股市的驱动将重回基本面上。

(编辑:lvqiang) 关键字: 高善文